酒鬼酒股价大跌 一季度业绩大滑坡“带崩”整个白酒板块

时间:2019-04-12 13:54:22       来源:

本站讯(记者 李静)连续疯涨的白酒板块迎来了一波调整。两大龙头贵州茅台(600519)跌2.4%、五粮液(000858)跌6.73%,而被投资者指为“带崩整个板块的‘罪魁祸首’”的酒鬼酒,今日盘中一度逼近跌停,收盘大跌9.3%,在白酒板块中跌幅居首。

股价半年翻倍 业绩遭遇“滑铁卢”

昨日晚间,酒鬼酒发布2019年一季度业绩快报,预计2019年一季度实现营业收入3.46亿元,同比增长30.46%;实现归母净利润0.73亿元,同比增长16.18%,无论是营收增速还是净利增速,均同比出现滑坡。去年同期,酒鬼酒实现营业收入2.65亿元,同比增长46.12%;实现归母净利润0.63亿元,同比增长68.88%。

而股价方面,酒鬼酒在去年10月创下14.46元的阶段性低点后,至今年4月初,最高已摸至29.93元,股价半年内翻番,市盈率接近40倍。“当高增长的预期遭遇增长率滑坡,股价大跌也就理所当然了”,一位投资者在雪球论坛发帖说。

事实上,酒鬼酒的增长率大幅滑坡,还令投资者对整个白酒板块的高增长产生了忧虑,进而导致白酒板块股价领跌两市。

但据中国网财经记者了解,“茅五洋泸”等几家白酒龙头,今年预计仍将保持较快的增长速度。贵州茅台(600519)在4月5日发布了2019年一季度主要经营数据,2019 年第一季度实现营业总收入同比增长 20%左右;实现归属于上市公司股东的净利润同比增长30%左右。

国金证券昨日晚间发布的研报称:“(酒鬼酒)Q1利润增速低于收入增速,料是一季度广告费用的大幅投放所致。据酒鬼酒规划,公司将于2019年拓展全国市场,省内做深做透,省外大力扩面。公司一季度广告费用投放预计不超过全年预算的一半,因此Q1公司费用投放大幅高于去年同期(去年同期销售费用为0.68亿元,仅占全年销售费用的20%),费用率的上升拉低了一季度的利润水平。”

百亿目标遥远 重返一线艰难

今年春糖会期间,酒鬼酒股份有限公司总经理董顺钢提出,酒鬼酒短期销售目标是30亿元,中期销售目标是50亿,未来则朝着100亿的远期目标迈进。而酒鬼酒2018年年报显示,当年销售规模刚过10亿元,与百亿目标相差甚远,酒鬼酒自身也在财报中表示“在白酒上市公司中排名靠后”。

事实上,经过2012年的塑化剂风波,酒鬼酒业绩受到重创,2013年、2014年连续两年亏损,随后被ST。2014年中粮集团的入主让酒鬼酒业绩重回增长轨道。数据显示,2015年-2017年,酒鬼酒营收同比增长55%、9%、34.13%,净利润同比增长190%、23%、62.18%。

而中粮的强势入主也给酒鬼酒业带来一系列的人事动荡。仅最近2年,酒鬼酒高层就已发生多次人事更替。

2017年1月13日,酒鬼酒董事长赵公微辞职;2017年7月12日酒鬼酒副董事长夏心国辞职;2018年2月12日酒鬼酒董事长江国金辞职;2018年3月5日,酒鬼酒发布公告,称选举中粮酒业董事长王浩为公司新任董事长,中粮酒业副总经理李士祎为新任副董事长。而到了2019年4月9日,李士祎又宣告去职。

就在李士祎辞职前夕,酒鬼酒刚提出了重回白酒一线阵营、远期100亿元的发展目标。事实上,经过多年的发展,目前白酒行业百亿军团,仅有茅台、五粮液、洋河股份(002304)、泸州老窖(000568)四家。而按照行业规则,一家企业真正做到营收超过100亿元,且销售网络覆盖全国,才能被称为全国性酒企。

据白酒行业专家蔡学飞介绍,中粮入主后酒鬼酒忙于人事调整,加上塑化剂风波影响仍在,因而叫停了酒鬼酒的全国化进程。而其他区域酒企包括今世缘(603369)、古井等在2016年开始进行全国化布局,酒鬼酒此时提出“重回一线”、布局全国已经很晚了,错过了全国化的先发优势。

2018年财报显示,2018年酒鬼酒实现营业收入11.86亿元,同比增长35.13%;实现净利润2.23亿元,同比增长26.45%。相比于其他白酒上市企业,酒鬼酒业绩排在18家白酒上市公司的倒数位置。

一位白酒业内人士表示,目前酒鬼酒的销售主要集中在华中市场(以湖南为主),而华中市场对于白酒酒企而言,堪称“四战之地”。“湖南市场是泸州老窖主要市场,是国窖在西南以外的主战场之一,剑南春、水井坊、舍得、洋河等次高端品牌也在屯重兵抢占市场。而酒鬼酒偏居湖南,在上一轮白酒高增长周期中失去了走向全国的机会,加之产品结构比较单一,全系以次高端产品为主,在整体市场竞争中攻防不平衡,目前来看,整体上还处于弱势防守地位。”