佳都科技:19年迈入创新发展期 强烈推荐评级

时间:2019-04-16 21:36:01       来源:
    事件:2019年4月11日晚间,公司发布2018年年报,全年实现营业收入46.80亿元,较上年同期增长8.54%;实现归属于上市公司股东的净利润2.62亿元,同比增长23.35%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.11亿元,同比增长15.78%。


投资建议:城市轨道交通是新基建和传统基建的交叉领域,建设项目得到发改委集中批复,行业景气度持续攀升。公司作为智能轨交市场龙头之一,客户覆盖区域、产品线、自主核心模块均已实现显着扩充,其市场空间、业务边界和毛利率水平均有望在新一轮地铁、轨道交通建设浪潮中得到提高,带来更高的业绩弹性。19年3月中标广州市轨道交通十一号线及十三五新线车站设备及运维服务采购项目,项目总金额达119亿,将对公司2019-2023年业绩产生显着影响。同时,2018年也是公司人工智能相关产品取得规模应用落地的元年,公司加大了计算机视觉、智能大数据等人工智能技术在轨道交通、公共安全、城市交通三大场景的产品创新和落地应用,同时同参控股子公司力争实现AI产业协同,打造的两大核心AI产品——视频云+大数据应用平台、城市交通大脑应用平台在产品销售上取得了突破,已进入实战应用推广期。随着安防监控硬件普及度的加深和AI产品接受度的提高,公司核心AI产品推广进入加速阶段,有望为公司带来收入和毛利率方面的快速提升。公司有望持续受益科技新基建投资所带来的行业爆发需求以及AI应用的快速落地,进入业绩爆发期。预计公司2019-2021年分别实现营业收入60.60亿元、76.93亿元和102.23亿元,实现净利润4.23亿元、6.70亿元和8.77亿元,EPS分别为0.26元、0.41元和0.54元,对应PE为43X、27X和21X,维持“强烈推荐”评级。