趣操盘投资策略:市场风险偏好上升,宜适当提高权益类资产配置

时间:2019-04-02 18:36:00       来源:

全球股市持续迎来反弹,连续两月大幅上涨,截至2019年3月20日,9个主要股指平均涨幅约为13%,其中A股反弹力度最大,上证综指上涨幅度超过20%。

整体而言,市场风险偏好上升。美国货币政策释放鸽派信号,英国脱欧短暂喘息,国内制度性改革和政策环境良好,科创板积极推进,股市配置价值进一步提升,可以继续关注。因此,挖财基金建议大类资产的配置优先顺序为A股 期货行情鑫东财配资 、债券类资产、黄金、港股、美股和货币。建议优先关注A股偏股型基金。A股板块方面,挖财基金4月推荐5G和机械设备板块。

A股市场整体偏多,市场情绪显着回升

虽然2019年经济预期下调,但是政策面较为乐观。科创板持续推进,中美贸易谈判取得进展、人民币汇率稳定升值、中小企业流动性逐步改善是持续推动大盘上涨的主逻辑。

经济基本面,整体数据显示经济仍处在下行趋势中,基建投资缓升。1-2月工业增加值同比增速放缓,但战略性新兴产业的工业增加值增长远高于整体的工业产值增长情况,其中高技术装备、新能源设备等产品产量增加较快。1-2月固定资产投资增速回升至6.1%,制造业投资下滑造成明显的拖累。2月城镇调查失业率5.3%,是有数据以来的最高值。政策方面,宽信用政策持续进行,国务院进一步推动解决中小企业融资难问题。降税减费、扩大财政支出进一步扩大总需求。科创板持续推进,政策多重利多因素叠加。

推荐关注行业之一:5G

1-2月移动基站产量同比增速会升值112%,增速创2013年以来新高。移动基站同比增速的大幅回升,往往标志着新的一轮技术周期的开启。前两次的大幅回升,分别对应3G建设周期和4G建设周期。本轮移动基站的放量,首先源自4G的追加投资,今年下半年开始,5G建设周期可能会开启。如此以来,很可能开启新的一轮技术上行周期。

每一次移动基站放量触底大幅回升一年后,中证信息指数相对沪深300指数的超额收益开启。而本轮移动基站数量同比增速的拐点出现在2018年2月,则2019年2月开始,中证信息指数相对沪深300指数超额收益开始回升。自2018年2月至今,移动基站同比增速仍处在持续回升过程中,也就意味着,至少到2020年,中证信息指数可能相对沪深300直属超额收益将会震荡回升。

推荐关注行业之二:机械设备

3月5日国务院总理李克强在大会作政府工作报告开展更大规模减税,制造业税率 16%下降至13%、建筑业税率10%下降至 9%、增值税16%税档下调3%、其余税档不变。受益于增值税减税利好较大的行业主要包括:机械设备、化工、汽车、有色金属、家用电器、建筑材料、计算机设备、煤炭开采。

根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会3月12日发布的统计数据,2月纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品18,745台,同比涨幅68.7%。国内市场销量17,266台,同比涨幅77.6%。2019年前两个月挖掘机销量30501台,同比增幅39.90%。

基建投资增速连续三个月回暖,基建投资仍是托底经济的重要手段之一。2019年政府工作报告提出,全年将完成铁路投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元,再开工一批重大水利工程,加快川藏铁路规划建设,加大城际交通、物流、市政、灾害防治、民用和通用航空等基础设施投资力度,基建投资展望向好。

债券市场短期进入震荡期

近期市场对于年内CPI同比走势关注度明显提升,市场通胀预期有所升温,主要是由于近期猪价大涨和油价的持续上涨。虽然CPI并非决定利率的核心因素,但通胀预期的回升边际上也会对债市造成影响,比如去年8-9月份。

AA信用债发行回暖,但从等级利差来看,短久期持续下行,长久期仍维持在高位,经济明显改善,投资者风险偏好进一步回升后收窄。信用债市场有转暖迹象。

中国作为全球第三大债券市场,债市对外开放程度仍有待提升,境外投资者持仓占比较低,且外资机构投资中国债市的品种单一。在对外开放促进中国债市纳入国际债券指数的同时,纳入彭博巴克莱债券指数乃至更多的国际债券指数,反过来也有望使得中国债市对外开放实现跨越式的提升,对中国债券市场的发展具有战略性意义。

黄金维持标配建议

美联储利率决议维持利率不变,且美联储的政策指引发生了重大转变,预计到2021年只会再升息一次,不再预计有必要通过限制性货币政策来防范通胀。美联储释放了比前次更强烈的鸽派信号,再度下调今明两年GDP和通胀预期,拟今年5月将美债缩表规模减半,明确计划今年9月末停止缩表,而且多数联储官员预计今年全年不加息,明年加息一次,去年12月时的主流预期是今年加息两次。

金价在美联储宣布利率决议之前跌破1300整数关口,美元指数则大幅跳水,由于全球主要央行对利率的态度愈发鸽派,国际贸易局势不确定性仍存,经济和政治问题加剧引发市场担忧,金价出现大幅下跌的概率较低。