创投业“募资难”是个伪命题!

时间:2019-07-02 14:09:35       来源:

科最近发布了一组创投业的募资数据:2019年5月国际股权投资募资市场所计191支基金发作募集,数量同比上升35.5%,环比上升20.1%,这也是自今年3月以来,延续三个月环比坚持上升态势。披露募资金额的170支基金共募集688.07亿元人民币,较去年同期相比上升71.6%。总体来看,五月份新募集基金的数量在持续上升。

创投业募资回暖了?但在笔者与多位FA人士交流后发现,募资难,并且越来越难,依然是大家的分歧共识。为何会上演这样一出冰与火之歌?的确,有人在不到半年内完成了45亿美元的募资,甚至超募,有人拿下100亿人民币,但也有人见了上百家LP都屡屡受阻。

看看今年都有谁成功募资了:光速中国、TPG、德弘资本、源码资本以及华平投资完成新一只美元基金募资,金额超122.3亿美元;拾玉资本、加华资本、创新工场、君联资本完成新一只人民币基金募集,金额超186.8亿元人民币;此前凯辉创新基金二期也宣布完成首轮3.2亿欧元的资金募集。

不难发现,能募到钱的都是行业中的“翘楚”,也就是我们常说的头部基金。这些头部基金基本上吸纳了市场上90%的资金,而这些机构内行业中的占比仅仅为1%左右。笔者以为,募资难其实是个伪命题,缘由有三:第一,理论上,募资历来就没有容易过。假设说2014年-2015年间的“全民LP”让GP们惊叹于钱来得太容易了,那幺如今万亿资金面临的参加窘境则深深戳破了过去的幻觉,由于在任何一个理性的市场中,钱都是来之不易的,虚假的兴盛最终会让投资者付出沉痛的代价。

第二,谁募资难?为何异常在“钱荒”之下,那些头部GP能募到钱?其实募资的难易取决于基金面前的投资才干和生钱才干。试想一下,假设一只基金投资的都是腾讯、阿里、美团、滴滴这类明星企业,并且这些公司在资本市场上有良好的股价表现,基金收益颇丰,这样还会募资难吗?因此,出色的投资目光和投资才干,以及优秀的投资报答是让LP担忧把钱交给基金的关键要素。假设是这样的基金,在“钱荒”的背景下,不至于募不到钱,最多也就是耗时比原来长一点。

第三,关于细心做投资的长线基金而言,即使满地黄金也未必拾起一块,由于越来越多的基金末尾有意识地挑选优质LP。笔者跟一些基金担任人聊天时发现,他们普通都不想要一些财富管理机构的资金,由于这些资金很多来自于集团LP,而GP们越来越看法到,要做长线的价值投资,需求引进长线的机构投资者。

目前据统计中国有2.4万家GP,中国需求这幺多GP吗?当下复杂的经济环境,愈加考验GP的专业投资才干,假设说以前的资本过剩招致GP盲目膨胀,如今该到了出清的时分了,特别是随着注册制的到来,想临门一脚赚取一二级市场价差的投机行为将越来越没有市场,建议监管对GP采取严峻的准入措施,提高行业门槛。